了解上市公司的另一窗口：投資者關系管理的披露 隨著資本市場的發展，投資者的成熟，上市公司與投資者之間的關系經歷了從被動、主動到互動的發展階段。上市公司在投資者關系管理中，逐步建立了與投資者的良性互動關系。目前，交易所要求上市公司切實推進投資者關系管理的披露，積極回報投資者。通過投資者關系管理的披露，投資者可以與公司及其高管進行有效地溝通，能夠較全面、準確、及時的了解與投資決策有關的信息，減少尋找信息的時間和成本，促使投資者全面真實的認知公司。 為什么要進行投資者關系管理的披露 伴隨著價值投資需求的覺醒，投資者不僅僅關注公司的財務數據，對公司的治理、公司的戰略和社會責任等影響公司長遠發展的非財務指標尤為關注。投資者，尤其是中小投資者，要求參觀公司、參與調研、與高管對話的愿望逐漸增強。但多數公司僅僅注重大股東和機構投資者的投資者關系管理，忽視了中小股東。從公司年報中披露的接待投資者來訪活動中，機構投資者占多數，很少有接待中小投資者的記錄。 投資者關系管理未披露前，電話交流、實地參觀、分析師會議、面對面介紹、路演等形式的投資者關系管理活動，都只有參與者才能了解交流的內容。投資者關系管理的披露，將這些活動信息公開化，使得廣大投資者，尤其是中小投資者擁有充分的知情權。投資者可以在同等的條件下，公平高效的獲取公司信息，有利于溝通的經濟、高效和互動性。而且，一個投資者和公司公開交流平臺的推出，也逐漸改變了大量個人投資者從網站、論壇等處獲取的不實信息，“以訛傳訛”的現象。 如何關注投資者關系管理的披露 投資者可以通過以下方式，充分了解公司的信息，維護自己的權益。 一、互動易：方便快捷的交流平臺 “互動易”為投資者提供了一個方便快捷的溝通渠道。通過“互動易”，投資者可以就公司生產經營情況、財務數據、公告信息等方面向公司高管們進行直接提問；也可以對各類媒體發布的消息和傳聞進行求證。這一方面減少了投資者通過電話或實地調查的費用，同時也提高了工作效率。另一方面還可以將自己感興趣的問題通過微博進行轉發，讓更多關心同類問題的投資者了解相關信息。 二、投資者關系管理活動披露：一個借助他人視角看公司的平臺 接待機構投資者、分析師、新聞媒體等特定對象是公司投資者關系管理中非常重要的一部分。與中小投資者因費用、時間等限制，無法到公司現場調研相比，這些特定對象更容易接觸到公司，更具信息優勢。 為了保護中小投資者的知情權，上市公司按要求應編制《投資者關系活動記錄表》，詳細記錄活動的時間、地點、雙方當事人姓名、活動中主要交流的內容、提供的相關資料等，并及時在本所互動易網站和公司網站（如有）刊載。投資者可以通過本所互動易網站，直接進入 “公司專網”的下設“投資者關系”欄目或者登錄網站后從“我關注的公司”進入“投資者關系”欄目進行查閱。 投資者可以通過上述披露信息，了解公司近期的生產經營情況，了解行業的最新變化。同時，還可以借助機構投資者、分析師等專業視角，拓展信息溝通的廣度和深度，更有利于投資者真正理解上市公司的價值。 三、業績說明會：公司高管與投資者的網上交流活動 公司披露年度報告后的規定期限內，需舉行網上業績說明會。公司董事長（或總經理）、財務負責人、獨立董事（至少一名）、董事會秘書、保薦人代表（如有）等出席公司的業績說明會。公司至少提前兩個交易日通過信息披露平臺發布召開說明會的日期及時間（不少于兩個小時）、召開方式（現場/網絡）、召開地點或網址、出席人員名單等信息。 在業績說明會上，除了需要介紹公司的年度業績情況外，公司的出席嘉賓還要現場解答投資者有關公司的發展戰略及發展前景、存在的風險、募集資金的使用、公司財務狀況和經營業績及其變化趨勢、公司在未來發展中將面臨的困難等方面的問題，幫助投資者對公司有一個全方位的了解。業績說明會通過網絡全程直播，讓公司及其高管更好的展示自我，更重要的是，投資者有機會和公司高管直接對話，了解公司上一年度的發展情況及未來的計劃。 了解投資者關系管理披露應注意的問題 投資者關系管理的披露主要以投資者提問發起，它極大的豐富了公司信息披露的內容，然而，在投資者了解投資者關系管理披露信息時，要注意以下問題： 一、明確投資者關系管理披露的定位 投資者關系管理披露僅僅是強制性信息披露的補充，并不能代替強制性信息披露。對于所有對公司股票及衍生品種交易價格可能產生較大影響的信息，投資者仍應通過證監會指定的信息披露媒體詳細了解。 二、完整閱讀投資者關系管理的披露 投資者關系管理披露中，投資者的提問也許是市場傳聞的求證，也可能是投資者個人的想法。因受專業知識及信息量等因素的影響，可能不太準確。投資者在了解此類問題時，應完整的閱讀所有披露的內容。 三、加強學習，充分利用投資者關系管理披露平臺 投資者關系管理的披露，極大的豐富了投資者需要的信息，及時響應和滿足了投資者的各種信息需求，提高了信息的實用性。但是其中也存在一些信息噪聲，比如反復提問、不閱讀公告直接提問，甚至個別投資者將此作為情緒的發泄地。信息噪聲淹沒了真正有價值的信息，因此，建議投資者加強學習，充分利用投資者關系管理平臺，發現公司的價值，理性投資。 |
